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量化手段理性投资

时间:2012-10-26 09:19

TAG 标签: 胜率差 算法交易 套利 量化投资 对冲

——红移投资视野:量化投资策略有很多种类,但是它们有很高程度的共同点:一是量化驱动的证券选择过程,通过筛选证券信息和市场数据去寻找被错误定价的证券;二是量化驱动的投资组合构建过程,通过它能够以一种风险较低而性价比较高的方式建立投资组合。

 

  种种迹象显示,在当前的下跌和震荡市场中,量化投资正在日渐显露其独有的魅力。针对量化投资的优势,纽银梅隆西部基金总经理胡斌近日在接受采访时表示,在持续低迷的市场背景中,投资者更要懂得理性判断,切莫慌乱出招,可利用量化投资进行“理性”投资。

  据统计,截止到9月中旬,目前市场上15只量化基金今年以来平均收益率达到3.11%,同期大盘下跌超过3%。而主动股票型基金平均收益率为2.73%,量化基金抗跌能力更胜一筹。值得一提的是,在量化基金阵营中,有接近7成逆市翻红,其中最高收益率达到12.29%。

  据了解,量化基金的投资方式,是将定性研究的理论通过数量模型演绎出来,借助电脑强大的处理信息的能力,全范围地“明察”符合标准的股票,避免任何投资“盲点”的产生,最大限度地捕捉“标准”的投资对象。

  就量化投资的特点,胡斌打了一个精彩的比喻。他说,如果说基本面投资是打兔子,那么量化投资就是割稻草,每天在每只股票割一点,然后累积起来,累积得比较平稳了再把它放大。“某种角度来讲,做量化或者对冲就是在找市场的裂缝,当市场裂缝进来时就赶紧把它抓住。”谈到市场裂缝,胡斌举了个例子,如果股票、股指期货明天到期,股票期货跟现货现在大概相差0.4%,0.4%的价值投资人觉得价值不大,但量化投资就会把这0.4%给收割起来。今天到明天有一天的时间,一天时间这个“稻草”值得去做。

  胡斌指出,成功的投资来源于对信息的精准解读和纪律性的操作,从这两方面量化的手段以其覆盖面广泛、客观性强、纪律严格的特点,成为实现基金管理人投资思想的重要工具。“借助量化模型能够避免基金经理情绪、偏好等对投资组合的干扰,精确地反映基金管理人的投资思想,追求持久、稳定的超额收益,最大限度地”理性“投资。”

  量化工具的使用,可以贯穿于整个投资过程,从资产配置到个股筛选再到市场时点选择,乃至业绩评估体系,均可以以量化的方法,保证整体投资体系的系统化和纪律性。在胡斌看来,对于投资来讲最重要的事情有两个,一个是投资理念,另一个是投资原则。投资理念就是投资经理对投资、对市场的基本信仰。例如,市场情绪是一个理性回归的过程,市场参与者会过于乐观,也会过于悲观,总会走过头,全球皆然,这也是专业投资者的机会所在,可以计算市场的风险溢价,利用风险溢价的上下波动,均值回归来获得超额收益。

  对于投资原则,胡斌认为,就是对自己投资规则的总结,它可以帮助投资者坚持自己对投资的认识、信仰及理念,用一套标准来管理自己的投资行为。“例如什么时候应该参与交易,什么时候不参与,什么条件下应该用什么方式去交易等等。市场有一定的规律可循,但是同时又有很多诱惑进入者犯错的假象,可谓天使和魔鬼并存。”胡斌进一步解释说,如何做出正确的选择,克服人性的弱点,就需要有一套自己的投资原则来约束自己的投资行为。譬如避免市场情绪的过度悲观而犹豫不前,过度乐观而承当过大的风险,而且有了合理决策,如何将正确的投资行为执行到底,这些都是坚持投资原则的益处。

  胡斌还提醒投资者,市场情况复杂多变,应克服情绪影响,建立自己的投资理念并坚持投资原则,坚持理性投资。在此过程中,量化投资是善用者的利器,如加以适当的应用,可达到事半功倍的效果。

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