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量化对冲寻求突破

时间:2012-09-24 11:18

TAG 标签: 胜率差 算法交易 套利 量化投资 对冲

——红移投资视野:量化投资策略有很多种类,但是它们有很高程度的共同点:一是量化驱动的证券选择过程,通过筛选证券信息和市场数据去寻找被错误定价的证券;二是量化驱动的投资组合构建过程,通过它能够以一种风险较低而性价比较高的方式建立投资组合。

 

  作为金融危机后近两年获批成立的首家基金公司,纽银梅隆基金拥有炫目的华尔街团队和明星基金经理的豪华阵容,尽管如此,但公司上半年还是亏损了近1300万元。就像其他基金公司一样,在股市的不断震荡下探低迷行情下,纽银基金也面临着新基金难发、业绩难做、公司亏损等众多问题。

  戴着“光环”出生

  纽银基金的诞生充满了各种光环和历史意义。2010年7月20日,时隔三年后,证监会批的第一家基金公司,也是国内第61家基金公司,纽银梅隆基金正式降生。公司注册资本2亿,中外合资,中方股东西部证券出资51%,外方股东纽约银行梅隆资产管理集团出资49%。

  从公开资料来看,公司外方股东背景强大,纽银梅隆集团为美国第六大、世界一流金融机构,其拥有逾200年的金融服务业界盛誉与强大的海外投资。

  耗时两年组建的管理团队,也颇有“明星范”。公司总经理由纽银梅隆集团中国区业务负责人胡斌出任。胡斌1999年起历任梅隆资产管理集团Standish(波士顿)高级定量分析师、副总裁;2006年创办集团旗下对冲基金公司——系数全球公司,并担任两只基金的基金经理;2008年起负责纽银梅隆集团在中国的资产管理业务。海外资历毋庸置疑。

  负责投资工作的则是从华宝兴业基金挖来的明星基金经理闫旭;市场方面,由上海滩经验老道的陈鹏担纲。据公开资料显示,陈鹏具有13年以上证券及基金从业经验,加入纽银之前在中欧基金担任副总职务。而营销策划总监一职,则是华富基金原市场总监林烨含,也有较丰富经验。

  按照胡斌的理想,他要以其全新的海外市场理念,用3到10年的时间,将纽银基金打造成中国基金业的一流公司。然而在公司踌躇满志推出首只产品策略优选之际,陈鹏、林烨含则均深陷离职动荡中。

  首战失利半年 亏损近1300万

  对于首只产品纽银策略,纽银基金相当重视,宣传时气势磅礴,且由明星基金经理闫旭亲自挂帅。但却生不逢时,去年1月底成立,4月份市场开始单边下跌,由于该产品在去年二季度仓位较高,市场暴跌中其损失惨重。数据显示,纽银策略目前的净值徘徊在7毛钱边上,成立以来至今亏损近30%,纽银基金也因此错失了一战成名的先发优势。

  纽银策略优选的折戟,间接导致去年8月份纽银新动向的发行惨淡,首募仅为3.47亿份。由于业绩不佳,纽银策略缩水也相当严重,截止今年二季度末,该基金规模仅剩5.2亿份,较成立时缩水了51%。纽银新动向的缩水幅度更是高达74.35%,今年二季度末该基金规模仅有0.89亿份。

  目前,纽银基金旗下共有3只基金(债券A、C算一只),其中上述两只基金为偏股型基金,另一只基金为债券型基金,合计规模为19.25亿元,在最新的这9家基金公司中排名第三。

  由于股东方西部证券公布了上市以来的首份半年报,纽银基金上半年的盈利情况也因此浮出了水面。报告显示,今年上半年公司亏损了1298.92万元。

  截至2012年6月30日,纽银梅隆西部基金公司总资产为1.03亿元,净资产1.01亿元,上半年实现营业收入655.64万元,亏损了1298.92万元。

  半年亏损近1300万,这对于净资产只有1.01亿元的纽银基金来说,压力不言而喻。不过,总经理胡斌似乎也有心理准备,力争三年实现收支平衡便是其给自己确定的一个目标。对于公司的发展,胡斌曾表示,“从真正开始‘管钱’开始,也就是从2011年1月底开始,3年实现收支平衡,希望今年达到50亿的规模,明年达到100亿。就国内的情况看,如果能够达到100亿的规模,基金公司就基本能实现收支平衡。这样,团队可以养活自己了,我们的创业阶段就算跨过去了。”

  求生存突出量化对冲特色

  谈及在困境中如何突围时,纽银基金在接受《投资快报》记者采访时表示,将充分发挥自身的优点,首先突出量化对冲和衍生品特色。

  胡斌表示,“纽银基金最突出的特点是,在量化对冲和金融衍生品方面有一批非常专业的人员。在此类产品的设计与运作方面,我们至少是与其他公司站在同一条起跑线上的,因为在国内这些都是新业务,而我们的团队以前做过,有丰富的经验。”

  因此,下一步纽银基金会在量化对冲、金融衍生品和固定收益等方面形成自己的竞争优势。“另外,现在有一个好的时机,就是专户对新基金公司开放了,投资范围也扩大了。在专户的平台上可以发展对冲基金,可以根据客户的喜好去运作,发起的规模可以比较小,灵活度很高,而且做好了、做稳固了之后可以将投资策略开发成公募基金产品。”上述人士向《投资快报》记者表示。

  纽银2011年底拿到专户牌照,目前专户有一两单,还有十几个产品在“排队”。“我希望先不要把战线拉得太长,等到经历过一段时间的的磨合之后再广泛推广。”纽银基金表示,“这个磨合,不仅是我们内部的磨合,也包括跟券商、托管行、交易所在技术上的磨合。”

  公司主要还是采用量化的策略来做,相当大比例的投资会在金融衍生品上面,公司董事会最近刚刚批准了纽银可以投资商品期货。国内的金融衍生品工具,比如股指期货、期权、国债期货等等,已经推出了一部分,并会逐步丰富起来。

  此外,在固定收益类方面,纽银基金表示其也有股东方的优势。公司股东纽约梅隆资产管理在固定收益投资已经相当成熟,产品本身的风险也不大,机构客户比较感兴趣。

  纽银基金能否如愿在漫漫熊途中突围,或许要等时间来验证了。

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