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对冲基金市场大有可为

时间:2012-08-15 10:16

TAG 标签: 胜率差 算法交易 套利 量化投资 对冲

——红移投资视野:在中国式对冲基金雏形期,套利交易多元模型进入探索初期,尤其是相对于国外更为成熟的机制而言,因此,业绩比拼关键是两点:一是模型的多元化,二是推出模型的速度和修正。在纷繁复杂的差异化模型定义中,对冲的核心依旧是模型检测、资金整体配置。

 

  东莞要有第一只对冲基金了。东莞市莞香股权投资有限公司筹备的“莞香一号”对冲基金将于近期推出,资金规模预计逾5000万元,将填补东莞对冲基金空白。由于是新产品,要被大众接受不易,公司首期产品只采取私募形式召集投资者。

  投资门槛100万起

  2010年4月16日,沪深300股指期货推出,A股多空对冲工具横空出世。同年,融资融券也启动试点。不少投资者将2010年称为中国对冲基金元年。两年来,上海、北京、深圳等地诞生了一批对冲基金,但金融发展相对滞后的东莞在这方面一直为零。

  “东莞有超过7000亿的存款余额,但居然没有一只对冲基金。”东莞市莞香股权投资有限公司首席执行官江国栋叹息说。有过7年证券从业经历的江国栋正在看到这一空白,带领着团队用一年时间,对大量股指数据做了研究分析,研发出了一套量化对冲与趋势交易的计算机数学决策模型。公司推出的莞香一号对冲基金,交易品种主要就是沪深300指数期货合约。

  据介绍,莞香一号首期采用私募的方式召集投资者,一共50个名额,要求投资金额不低于100万元,基金总规模预计将超5000万元。“新产品要被大众接受不容易,第一年推出会有难度,所以我们首期私募,主要是熟人圈子里推广,不面对大众投资者。”江国栋介绍,目前已经有不少朋友有意认购,投资者主要来自于东莞本土

  选择在上海注册发行

  江国栋介绍,莞香一号定位主要是稳健,追求无论是牛市熊市,能够保持稳定的收益率。公司采用与莞香一号相同的计算机数学决策模型交易的一个内部账号显示,6月19日至7月19日的累计收益率是6 .90%,同期上证指数跌幅为5.56%。

  江国栋透露,莞商一号目前已经在上海通过工商备案,预计本月内就能正式推出。公司总部位于东莞,为何把产品莞香一号放在上海注册发行呢?江国栋介绍,上海作为国际金融大都市,对新产品新理念接受快,思想开放,敢于金融创新。“相比东莞,上海的监管部门对新的金融产品接受更快,也有很多政策支持。”江国栋说,上海当地不乏相关的专业机构,能帮助基金的推出和运作。

  业界

  东莞对冲基金市场大有可为

  由于是首吃螃蟹,江国栋对于莞香一号推出后的市场接受程度没有过分乐观。“对冲基金还是很新的东西,我跟东莞一些投资人接触中,很多都不知道什么是对冲基金,甚至股指期货都不知道,要一个个解释。听懂了后,他也未必愿意拿钱出来投资。”

  东莞投资者对对冲基金接受需要一个过程,不过江国栋对于未来东莞对冲基金的发展还是很乐观。他说,东莞现在存款余额都超过7000亿人民币了,很多投资人很有钱,但钱拿在手里不知道做什么,现在股市低迷,买股票很多都亏了。但是对冲基金由于能够做多也能做空,无论股市涨跌,都有盈利的机会。

  中国期货有限公司东莞营业部总经理谌晓冬也持相同观点。谌晓冬说,东莞投资者有个特点,追求收益可观,又比较稳健,而对冲基金相对有些高风险,投资者一时半会肯定不容易接受,但是现在经济下行,价格往下走,原来做多的方式已经难以赚钱,需要有做空机制的产品对应,而对冲基金就是这样的产品,未来对冲基金肯定会有很大发展。“现在无论什么基金,现在或者未来肯定要做风险对冲的,不做风险对冲,很难有一个好的表现了。”

  背景

  对冲基金业绩分化明显

  7月下旬,据21世纪经济报道的不完全统计23只正在运行、采用对冲策略的 私募基金 发现,2011年是对冲基金爆发年,共有12只产品成立,占比超5成;2011年之前仅4只;2012年以来共成立7只。

  收益方面。从累计净值看,上述基金中5只产品净值在1以下(意味着亏损),占比25%。以2011年成立的3款为例,平均亏损幅度为5 .2%。累计取得正收益的产品中,净值增长幅度在10%以内的有9款,占比为45%。10%-100%之间的仅1款。增长幅度超过100%的产品有5款,占比达25%。

  名词解释

  对冲基金,也称避险基金或套利基金,是指由金融期货和金融期权等金融衍生工具与金融组织结合后以高风险投机为手段并以盈利为目的的金融基金。对冲基金采用各种交易手段(如卖空、杠杆操作、程序交易、互换交易、套利交易、衍生品种等)进行对冲、换位、套头、套期来赚取巨额利润。举个例子,在一个最基本的对冲操作中。基金管理人在购入一种股票后,同时购入这种股票的一定价位和时效的看跌期权。看跌期权的效用在于当股票价位跌破期权限定的价格时,卖方期权的持有者可将手中持有的股票以期权限定的价格卖出,从而使股票跌价的风险得到对冲。

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